自2021年7月份中港美三地上市的医药公司开始无差别下跌以来，A股所有医药公司自高位最大跌幅的中位数为-54.65%，港股医药公司中位数为-68.65%，国内赴美上市的医药公司中位数为-89.91%。

在如此大的深度调整后，市场上也有投资人逐渐开始认为部分医药公司已经出现了“黄金坑”，不过较于A股而言，港股上市的医药公司流动性一直是令投资人所隐忧的地方，那港股上市的医药公司到底流动性到底如何呢？

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自2021年7月份开始到9月底，A股和H股两地的上市公司日均成交额/日均总市值最低的10家公司做对比，可以发现两者几乎相差了10倍。

迈博药业是港股比较极端的医药公司，不严谨的表述就是仅需几万元，甚至几千元即可决定十几亿到几十亿市值公司的涨跌幅，而A股三生国健是比较极端的公司。同为几十亿总市值，A股的吉贝尔日均成交额约在780万，而港股仅有几十万日均成交额。

因为成交额和股本有关系，成交额会受到股本所影响，因此可以用另一个指标换手率来衡量一个上市的流通性强弱，换手率也称“周转率”，指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，即某一段时期内的成交量/发行总股数×100%。

截止2022年9月26日，在A股港股和美股多地上市的公司分别是昭衍新药、药明康德、泰格医药、上海医药、荣昌生物、诺诚健华、康希诺、康龙化成、凯莱英、君实生物、海普瑞、复星医药、复旦张江、春立医疗、百济神州、白云山、再鼎医药、和黄医药18家。

其中百济神州是唯一一家三地上市的，再鼎医药、和黄医药是美股和港股两地上市，其他的都是A股和港股两地上市，从换手率来看，A股普遍高于港股，美股港股的差异相对不大。

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A股换手率是港股的数倍到十多倍，而以百济神州为例，A股的换手率是美股的数十倍到百倍。

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通过三地上市的中位数和平均值可以看出，A股的换手率远高于另外两地，而在美股上市的医药公司换手率也普遍高于港股公司。

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2021年7月份是国内上市医药公司的高点，自高点以来，港股的换手率下降明显，港股医药陷入了流动性枯竭的困境，在美国利率不断增加的背景下，未来外资可能会进一步外流，甚至会出现好公司无交易的困境，这或将成为港股医药投资者最担心的问题之一。

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