WebMD重磅交易对国内移动医疗界的启示

作者Dr.2，MediCool医库董事长     

1. 重磅收购交易

美国当地时间本周一（北京时间7月25日凌晨） ， 健康类资讯提供商WebMD Health Corp表示，同意被私募股权公司KKR旗下的Internet Brands收购，交易价值约为28亿美元，每股66.50美元。

这比WebMD在上周五的收盘价相比有20.5%的溢价，与该股在今年年初时的价格相比则高出了33%。此消息出后，WebMD Health股价在本周一盘初大涨19.6%，报66.03美元。

KKR，即Kohlberg Kravis Roberts & Co.，是一家总部位于美国纽约的私募股权投资公司，其资助并管理着众多的投资基金，并主要专注于成熟企业的杠杆收购。

2014年，KKR以11亿美元的价格收购了Internet Brands。Internet Brands运营了大量垂直信息网站，业务集中在汽车、健康、法律、宜居以及旅游等行业。

在医疗领域中，Internet Brands掌握着DentalPlans、AllAboutCounseling等网站，自称已有超过5万多客户，包括牙科医生、眼科医生、神经科医生以及兽医等。

Internet Brands主要营收来源于在线广告投放。KKR收购WedMD之后，将把WebMD并入Internet Brands部门。

2. WebMD是什么公司？

WebMD创办于1996年，由Jeff Arnold等人筹建，目前已成为美国最受消费者和医疗专业人士欢迎的健康网站之一。据分析公司comScore Inc.提供的数据显示，WebMD在2016年的月度独立访客人数超过了7000万人。

据统计，在美国有四成以上的医师都是WebMD的忠实会员，它所提供的资讯能满足专业医疗人员与一般民众线上的即时资讯、教育、社群的服务等各层面的需求。

WebMD为病人和医生建立了一个网上了解和交流医疗信息的通道，除了汇集全美医师的临床报告，还有最新最完整的各种医疗资料库。

WebMD旗下的Medscape是互联网上最大的免费提供临床医学全文文献和继续医学教育资源的网站（医药搜索引擎）。

用户可以选择多种数据库进行检索，还可浏览每日医学新闻，免费获取CME各种资源，免费获取“Medpulse”，检索医学词典和回答用户咨询，还可以根据疾病名称、所属学科和内容性质等进行分类检索。

Medscape是最早最优秀医疗新闻和教育门户之一，可以为临床医生和医务工作者提供高质量的专业医学信息。

在2016年，2016年WebMD共实现超过7亿美元的收入。Medscape在公司广告收入中所占比例为60%左右。

随着今年美国和欧洲市场药物监管审批方面的反弹，推动了生物制药广告的需求，因此与药物营销相关的公司未来可能会有更好的业绩表现，这对于WebMD来说是利好。

3. 为什么WebMD会进行并购？

这是有道理的。参照移动医疗行业最大的市值高达110亿美元的日本公司M3，WebMD需要更加重磅的股东对其持续业务进行支持。

在股东收购之后，WebMD与KKR的InternetBrands可能会开始一系列的整合，这也预示着在线医疗和知识社区会步入一个新的投资周期。

在美国移动医疗行业中，与WebMD业务相近的公司有大有小，大家比较熟知的就有MDlinx、Sermo、Doxmity、 ResearchGate等。

医生社区是一个生态，会容纳非常多的公司，不会一家独大，因此各个群体都会有很多机会。

4. 国内移动医疗转机到来，医生端社区全线利好

WebMD此次重磅交易对于中国移动医疗会有非常深远的影响，移动医疗会迎来医生社区和医患沟通平台的价值的重铺，未来的商业模式也会受到相应影响。

在近段时间对于医生社区和医患沟通平台的一片唱衰声之中，WedMD的收购案可以给我们指明方向，因为只要交易了，就证明这条路是对的，只要方向对就不怕路途遥远。

行业本身没有问题，有问题的是行业内的公司，而只要谁能坚守下去谁就能成功。WebMD在发展的过程中，也熬死了数以百计的同类公司。

最黑暗的时间已经到来，转机也已经到来，活下来的公司将获得高成长议价，在欧美对应28亿美元估值的公司，在国内至少100亿美元起，因为中国移动医疗的市场容量和价值标的比我们想象的要大很多。

医生社区的构建需要长时间的积淀和用户积累，WebMD做了这么多年核心用户数量也不是特别多，因为他每个用户的价值比较大。

与WebMD模式相近以及类似MDlinx、Sermo等估值在几亿到数十亿美金左右的公司，如果在中国，那将只会在这几个公司里面出现：丁香园、医脉通（已被M3收购因此不在考虑范围内）、杏树林、医学界、杏仁医生、梅斯医学和医库，其他的公司已经再没有胜出的可能性。 

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